2 триллиона долларов (читайте внимательно — 2,000 миллиардов долларов)
Это общее падение акций софтверных компаний в мире примерно за последние две недели (по состоянию на 24/02/2026).
Ещё раз — 2 триллиона долларов. Это примерно три экономики Израиля.
Почему, собственно?
На этой неделе журналистка Дейрдре Боса (Deirdre Bosa) опубликовала пост, в котором рассказала, что за час с помощью Claude Cowork написала программу Monday (Monday.com) — израильской софтверной компании, которая в начале года стоила 7.7 миллиарда долларов, а сегодня стоит 3.9 миллиарда, падение примерно на 50% за полтора месяца.
Если честно? Логично. Если её продукт можно заменить кодом, написанным за час, — то зачем она, собственно, нужна?
И это лишь один пример. Microsoft за последний месяц упала на 20%, Salesforce — на 30%, и список можно продолжать.
И дело не в посте Дейрдре. Дело в том, что растёт понимание: системы AI заменят значительную часть программ, которые мы все сегодня покупаем.
Так что давайте немного поговорим о том, что происходит в мире программного обеспечения.
Что произошло? Страх замены «программ» «интеллектом»
Нынешнее падение вызвано пониманием того, что AI — это не просто «приятное дополнение» к существующим программам, а то, что может сделать их ненужными.
Если до сих пор нам нужна была сложная программа для управления клиентами, графического дизайна или написания кода, то сегодня AI-агенты, такие как Cowork от Anthropic, способны выполнять эти действия напрямую, быстро и дёшево.
Инвесторы опасаются, что компании больше не захотят платить дорогие ежемесячные подписки за 10 разных программ, когда можно держать одну модель AI, которая делает всё.
Будущее SaaS: от готового продукта к персонализированному агенту
Мы вступаем в эпоху, когда SaaS (Software as a Service) в том виде, в каком мы его знали, приходит в упадок.
Большинство стандартных программ превращаются в «commodity» — базовый и дешёвый продукт.
Компании, которые не смогут доказать, что дают ценность, которую AI дать не может, просто исчезнут.
Программы будущего будут не «инструментами», с которыми мы работаем, а «агентами», которые работают за нас.
Это глубокое структурное изменение, которое уже получило название SaaS-апокалипсис (SaaS-Pocalips).
Это не просто коррекция или небольшое изменение бизнес-модели, а нечто совершенно иного уровня.
И почему это особенно важно для нас?
Израиль считается SaaS-державой. Многие из наших крупных компаний (Monday, Wix, CyberArk и другие) опираются на эту модель.
Риск: если бизнес-модель SaaS ослабнет глобально, израильскому хайтеку придётся заново изобрести себя.
Компаниям, которые не внедрят AI в своё ядро (а не только как украшение), будет трудно привлекать инвестиции и сохранять свою стоимость.
Хочу подчеркнуть этот момент: в израильском хайтеке работает около 400,000 человек, которые обеспечивают около 18% ВВП страны, около 50% экспорта и около 25% налогов.
Ещё раз — 25% налоговых поступлений государства. То есть немного четверти государственного бюджета приходит из хайтека.
И если хайтек получит удар — вся страна получит удар вместе с ним.
И это не говоря о деньгах, которые работники хайтека тратят в Израиле — в супермаркетах, магазинах одежды и везде, — и тем самым, по сути, двигают всю экономику.
И примерно половина этих работников — программисты, будущее профессии которых окутано густым туманом.
Итак, мы поняли, что мир программного обеспечения уже глубоко погружён в значительные перемены, а вместе с ним, возможно, и вся израильская экономика.
Где возможность?
Израильтяне известны своей способностью к адаптации, и мы уже видим многие компании — новое поколение израильских стартапов, которые строят «операционные системы на основе AI».
Израиль считается одной из ведущих стран мира в этой области, так что наше положение неплохое, хотя, как и при любых переменах, здесь тоже будет немало компаний и работников, которые пострадают по пути.
Что это значит для нас как инвесторов?
Больше не инвестировать в софтверные компании? Как распознать компании, которые упадут, и те, которые преуспеют?
Так вот, прежде всего: я не инвестиционный консультант и не пророк, и понятия не имею, какие компании поднимутся, а какие упадут.
Не знаю, достигли ли Monday, Microsoft или любая другая компания дна или продолжат падать.
Что я знаю точно?
Я знаю, что в широких фондовых индексах (от S&P через Nasdaq до MSCI или других мировых индексов) есть автоматический механизм, который защищает наши деньги.
Что это за механизм и как он работает? Возьмём S&P500 в качестве примера, просто потому что он самый известный.
Индекс включает 500 крупнейших компаний на бирже Нью-Йорка. Ему неважно, софтверные это компании, производители оборудования или сеть супермаркетов.
И если компания падает — она просто вылетает из индекса, а на её место приходит другая.
Поэтому как инвестор я бы не пытался угадывать, какие компании поднимутся, а какие упадут.
Если я инвестирую в широкие индексы — они уже делают эту работу за меня.
В итоге
Технологии меняются, и целые отрасли могут исчезнуть, но мировой рост и инновации не останавливаются — они лишь переходят из рук в руки.
По моему личному мнению (и это не следует рассматривать как рекомендацию покупать или продавать конкретные акции), лучший способ спать спокойно, даже когда отдельные отрасли переживают потрясения, — просто держаться широких индексов, которые позволяют рынку проделать за нас тяжёлую работу по отбору и оптимизации.
Я знаю, что писал это в статье несколько раз, но хочу подчеркнуть — я не пророк, и у меня нет хрустального шара.
Всё написанное в статье о будущем — исключительно моё личное мнение, и каждый читатель приглашается (и даже ожидается) провести собственное исследование и прийти к собственным выводам самостоятельно.
Написанное не является инвестиционной рекомендацией какого-либо рода.