2 تريليون دولار (اقرؤوا جيدًا – 2,000 مليار دولار)
هذا هو إجمالي الهبوط في أسهم شركات البرمجيات في العالم خلال ما يقارب الأسبوعين الأخيرين (حتى 24/02/2026).
مرة أخرى – 2 تريليون دولار. أي ما يعادل ثلاثة أضعاف اقتصاد إسرائيل.
لماذا في الواقع؟
هذا الأسبوع نشرت صحفية تُدعى ديردري بوسا (Deirdre Bosa) منشورًا روت فيه أنها كتبت خلال ساعة، بمساعدة Claude Cowork، برنامج شركة مانداي (Monday.com)، وهي شركة برمجيات إسرائيلية كانت قيمتها حتى بداية السنة 7.7 مليار دولار واليوم تبلغ قيمتها 3.9 مليار، أي هبوط بنحو 50% خلال شهر ونصف.
بصراحة؟ هذا منطقي. إذا كان بالإمكان استبدال منتجها بشيفرة كُتبت في ساعة – فلماذا نحتاجها أصلًا؟
وهذا مجرد مثال واحد. مايكروسوفت هبطت في الشهر الأخير بنسبة 20%، وسيلزفورس (Salesforce) بنسبة 30%، والقائمة طويلة.
وهذا ليس بسبب منشور ديردري. بل لأن هناك إدراكًا متزايدًا بأن أنظمة الذكاء الاصطناعي (AI) ستحلّ محل جزء كبير من البرامج التي نشتريها جميعًا اليوم.
فلنتحدث للحظة عمّا يحدث في عالم البرمجيات.
ماذا حدث؟ الخوف من استبدال "البرمجيات" بـ"الذكاء"
ينبع الهبوط الحالي من إدراك أن الـ AI ليس مجرد "إضافة لطيفة" للبرامج القائمة، بل قد يجعلها زائدة عن الحاجة.
إذا كنا حتى اليوم نحتاج إلى برنامج معقد لإدارة الزبائن أو للتصميم الغرافيكي أو لكتابة الشيفرة، فإن وكلاء الـ AI اليوم، مثل Cowork من أنثروبيك، قادرون على تنفيذ هذه العمليات مباشرة، بسرعة وبتكلفة زهيدة.
يخشى المستثمرون ألا ترغب الشركات بعد الآن في دفع رسوم اشتراك شهرية باهظة لـ10 برامج مختلفة، في حين يمكن الاكتفاء بنموذج AI واحد يفعل كل شيء.
مستقبل الـ SaaS: من منتج جاهز إلى وكيل مخصّص
نحن ندخل عصرًا يتراجع فيه الـ SaaS (Software as a Service) كما عرفناه.
معظم البرامج القياسية تتحول إلى "سلعة" – منتج أساسي ورخيص.
الشركات التي لن تنجح في إثبات أنها تقدّم قيمة لا يعرف الـ AI تقديمها، ستختفي ببساطة.
برامج المستقبل لن تكون "أدوات" نعمل بها، بل "وكلاء" يعملون من أجلنا.
هذا تغيير بنيوي عميق حصل بالفعل على اسم ساس-بوكاليبس (SaaS-Pocalips).
هذا ليس مجرد تصحيح أو تغيير صغير في نموذج العمل، بل شيء على مستوى مختلف تمامًا.
ولماذا يهمّنا هذا بشكل خاص؟
تُعتبر إسرائيل قوة عظمى في مجال الـ SaaS. كثير من شركاتنا الكبيرة (مانداي، ويكس، سايبر آرك وغيرها) تعتمد على هذا النموذج.
الخطر: إذا ضعف نموذج عمل الـ SaaS عالميًا، فعلى الهايتك الإسرائيلي أن يعيد اختراع نفسه.
الشركات التي لن تدمج الـ AI في جوهرها (وليس كزينة فقط) ستجد صعوبة في تجنيد الاستثمارات والحفاظ على قيمتها.
أريد أن أوضّح هذه النقطة: يشغّل الهايتك في إسرائيل نحو 400,000 شخص مسؤولين عن نحو 18% من الناتج المحلي للدولة، ونحو 50% من الصادرات، ونحو 25% من الضرائب.
مرة أخرى – 25% من إيرادات الدولة من الضرائب. أي أن ما يقارب ربع ميزانية الدولة يأتي من الهايتك.
وإذا تلقّى الهايتك ضربة – ستتلقى الدولة كلها ضربة معه.
وهذا دون الحديث عن المال الذي ينفقه العاملون في الهايتك في إسرائيل، يشترون به في السوبرماركت وفي محلات الملابس وفي كل مكان آخر، وبذلك يحرّكون الاقتصاد كله فعليًا.
وحوالي نصف هؤلاء العاملين مبرمجون يكتنف مستقبلَ مهنتهم ضبابٌ كثيف.
إذن فهمنا أن عالم البرمجيات يقع بالفعل في عمق تغيير جوهري، ومعه أيضًا، ربما، الاقتصاد الإسرائيلي كله.
أين الفرصة؟
الإسرائيليون معروفون بقدرتهم على التكيّف، ونحن نرى بالفعل شركات كثيرة، جيلًا جديدًا من الشركات الناشئة الإسرائيلية، تبني "أنظمة تشغيل قائمة على الذكاء الاصطناعي".
تُعتبر إسرائيل من الدول الرائدة في العالم في هذا المجال، لذا وضعنا ليس سيئًا، وإن كان، كما في كل تغيير – ستكون هنا أيضًا شركات وعاملون كثيرون سيتضررون في الطريق.
ماذا يعني هذا لنا كمستثمرين؟
هل نتوقف عن الاستثمار في شركات البرمجيات؟ كيف نتعرّف على الشركات التي ستسقط وتلك التي ستنجح؟
أولًا، أنا لست مستشار استثمار ولست نبيًّا، وليست لديّ أي فكرة عن الشركات التي سترتفع وتلك التي ستنخفض.
لا أعرف إن كانت مانداي أو مايكروسوفت أو أي شركة أخرى قد وصلت إلى القاع أم أنها ستواصل السقوط.
ماذا أعرف إذن؟
أعرف أن في مؤشرات الأسهم الواسعة (بدءًا من الـ S&P، مرورًا بالناسداك وحتى الـ MSCI أو مؤشرات عالمية أخرى) آلية تلقائية تحافظ على أموالنا.
ما هي هذه الآلية وكيف تعمل؟ لنأخذ الـ S&P500 مثالًا، ببساطة لأنه الأكثر شهرة.
يضمّ المؤشر أكبر 500 شركة في بورصة نيويورك. لا يهمه إن كانت شركات برمجيات أو عتاد أو سلسلة سوبرماركت.
وإذا هبطت شركة – فإنها ببساطة تخرج من المؤشر وتدخل أخرى مكانها.
ولذلك، كمستثمر – لم أكن لأحاول تخمين أي الشركات سترتفع وأيها ستنخفض.
إذا كنت مستثمرًا في مؤشرات واسعة – فهي تقوم بالعمل نيابة عني بالفعل.
خلاصة
التكنولوجيا تتغير، ومجالات كاملة قد تختفي، لكن النمو العالمي والابتكار لا يتوقفان – بل ينتقلان من يد إلى يد فقط.
برأيي الشخصي (ولا يجب اعتبار ذلك توصية بشراء أو بيع أسهم محددة) أفضل طريقة للنوم بهدوء في الليل، حتى عندما تمرّ مجالات معينة بهزّة، هي ببساطة الالتزام بالمؤشرات الواسعة التي تتيح للسوق القيام بالعمل الشاق المتمثل في الفرز والتحسين نيابة عنّا.
أعرف أنني كتبت ذلك عدة مرات في المقال لكنني أريد التأكيد – أنا لست نبيًّا وليست لديّ كرة بلورية.
كل ما كُتب في المقال ويتعلق بالمستقبل هو رأيي الشخصي فقط، وكل قارئة أو قارئ مدعوّون (بل ومتوقَّع منهم) إجراء بحثهم الخاص والوصول إلى استنتاجاتهم بشكل مستقل.
لا يجب اعتبار ما كُتب توصية استثمارية من أي نوع.